تطبيق فرضية السوق الكفؤة في الأسواق الناشئة

الملخص

فرضية السوق الكفؤة مثيرة للجدل إلى حد كبير وغالبًا ما تكون صحتها محل نزاع. لذا، يهدف هذا البحث إلى استكشاف شرعية فرضية السوق الكفؤة في تسع أسواق ناشئة. يتم إجراء البحث على العائدات اليومية من تسعة مؤشرات رئيسية للأسواق الناشئة من عام 2015 إلى عام 2020. تختبر هذه الدراسة كفاءة النموذج الضعيف من خلال استخدام كل من التقنيات الإحصائية البارامترية وغير البارامترية. تظهر نتائج هذه الاختبارات أن أسواق الأسهم في الأسواق الناشئة المختبرة لا تتبع مسارًا عشوائيًا، وبالتالي فهي ليست ضعيفة الكفاءة. ومع ذلك، تكشف النتائج أيضًا أن تركيا وتايلاند وإندونيسيا والبرازيل والهند تتجه نحو تحقيق كفاءة النموذج الضعيف مقارنة بالمكسيك والمملكة العربية السعودية ومصر وباكستان، التي تتخلف عن الركب.

وبشكل عام، تُظهر نتائج هذا البحث أن الأسواق التي تم اختبارها ليست فعّالة، وبالتالي، قد يستفيد المستثمرون من هذه الأسواق في توليد أرباح هائلة. لكنها تُظهر أيضًا أن هناك اختلافات في الكفاءة وأن بعض هذه الأسواق أقرب إلى الكفاءة وأقل قابلية للتنبؤ من غيرها.

قد يكون هذا البحث ذا أهمية لمنظمي السوق في إجراء إصلاحات مالية للحد من الفساد وعدم التماثل في المعلومات كمحاولة لزيادة الكفاءة.